🎯 30 秒速成：CBBC 街貨分析核心邏輯
一句話總結：邊邊嘅「收回價」(Call Price) 附近堆積最多牛熊證（重貨區），
價格就有可能被「吸」過去，觸發大規模強制收回（KO），然後骨牌效應令走勢加速。
1️⃣ 乜嘢係 CBBC？
CBBC（牛熊證）係一種有「收回機制」嘅衍生工具：
🐂 牛證（Bull）：睇升嘅工具。每隻牛證都有一個收回價，
如果恒指跌到呢個價，牛證即時被強制收回（Knockout），投資者可能血本無歸。
🐻 熊證（Bear）：睇跌嘅工具。每隻熊證都有一個收回價，
如果恒指升到呢個價，熊證即時被強制收回（Knockout）。
所以：牛證收回價在現價下面，熊證收回價在現價上面。
2️⃣ 乜嘢係「街貨」同「重貨區」？
街貨（Outstanding / Street Inventory）= 市場上仍然有人持有嘅 CBBC 數量。
重貨區 = 某個收回價附近堆積咗大量街貨嘅區域。
📊 街貨分佈圖點睇：
• 紅色柱 = 牛證街貨
• 藍色柱 = 熊證街貨
• 柱越高 = 該價位嘅街貨越多 = 重貨區
• 橙色虛線 = 現價估算位置
3️⃣ 重貨區點解咁重要？（磁吸效應）
呢個係成個 Dashboard 最核心嘅概念：
🐂 殺牛流程（指數下跌時）：
指數下跌
→
觸及牛證收回價
→
大量牛證被 KO
→
發行商平倉
（沽期指）
→
指數再跌！
→
觸發更多牛證 KO
（骨牌效應）
🐻 殺熊流程（指數上升時）：
指數上升
→
觸及熊證收回價
→
大量熊證被 KO
→
發行商平倉
（買期指）
→
指數再升！
→
觸發更多熊證 KO
（骨牌效應）
💡 所以：重貨區就好似「地雷陣」——
• 牛證重貨區在現價下方 = 跌穿嘅話會加速暴跌
• 熊證重貨區在現價上方 = 升穿嘅話會加速急升
• 重貨區離現價越近、OI 越大 = 磁吸力越強
4️⃣ 每個圖表點樣睇？
| 圖表 |
點樣解讀 |
| 📊 街貨分佈 |
最核心嘅圖。搵出紅色（牛證）同藍色（熊證）最高嘅柱，
嗰啲就係重貨區。留意佢哋離現價（橙線）幾遠。 |
| ⚡ Cascade Risk |
紅線 = 跌幾多點會 KO 幾多隻牛證；藍線 = 升幾多點會 KO 幾多隻熊證。
線越陡 = 短距離內 KO 數量急增 = 骨牌效應風險越大。 |
| 🔄 Delta Hedging |
發行商嘅對沖壓力。正值（向上）= 該價位有買盤壓力（推升）；
負值（向下）= 有沽盤壓力（推跌）。現價附近嘅正負值最重要。 |
| 💰 Turnover Skew |
今日邊邊嘅 CBBC 成交多。牛證成交多 = 散戶傾向做多/撈底；
熊證成交多 = 散戶傾向做空/對沖。留意同街貨方向嘅分歧。 |
| ⚠️ 高危區 |
距離現價最近、CBBC 數最多嘅 Knockout 區。距離越近 + 數量越多 = 越危險。 |
5️⃣ 牛熊比點解讀？
| 牛熊比 | 含義 | 潛在風險 |
|---|
| > 1.5 |
散戶明顯偏好做多 |
⚠️ 莊家有殺牛誘因（向下收割） |
| 1.0 – 1.5 |
略偏多或中性 |
雙向風險相若 |
| < 0.8 |
散戶偏好做空 |
⚠️ 莊家有殺熊誘因（向上收割） |
💡 進階：「近現價牛熊比」比整體牛熊比更重要，
因為離現價遠嘅 CBBC 短期內唔會被 KO，影響較細。
6️⃣ 實戰應用 Checklist
✅ 步驟 1：睇街貨分佈圖，搵出現價上下最近嘅重貨區
✅ 步驟 2：邊邊嘅重貨區離現價更近？→ 嗰個方向嘅 cascade 風險更大
✅ 步驟 3：睇牛熊比 → 大幅偏一邊代表莊家有逆向收割動機
✅ 步驟 4：睇成交 Skew → 散戶今日嘅方向，通常係被收割嘅一方
✅ 步驟 5：結合以上判斷支持/阻力位，以及突破後嘅加速方向
⚠️ 免責聲明
CBBC 街貨分析只係眾多分析工具之一，不構成任何投資建議。
市場受多重因素影響，重貨區唔一定會被觸發。請自行評估風險。